DVP (delivery versus payment)

Wat is DVP in de financiële wereld?

DVP staat voor delivery versus payment, in het Nederlands levering tegen betaling. Het is een afwikkelingsprincipe bij de handel in effecten zoals aandelen en obligaties. Het principe zorgt dat de overdracht van het effect en de betaling aan elkaar zijn gekoppeld: de koper krijgt het effect pas als de verkoper betaald wordt, en omgekeerd.

Hoe werkt delivery versus payment?

1. Koper en verkoper sluiten een transactie, bijvoorbeeld via een beurs.
2. Op de afwikkelingsdatum geven beide kanten instructies aan een afwikkelingsinstelling, zoals een centrale effectenbewaarinstelling.
3. Het systeem controleert of het effect en het geld beschikbaar zijn.
4. Alleen als beide aanwezig zijn, wisselen ze tegelijk van eigenaar. Ontbreekt een van beide, dan wordt niets overgedragen.

Het alternatief is levering zonder betaling of betaling zonder levering. Daarbij kan een partij haar deel nakomen terwijl de ander faalt. Dat risico heet afwikkelingsrisico of principal risk.

Rekenvoorbeeld van een DVP-afwikkeling

Stel dat een belegger 100 aandelen koopt voor 50 euro per stuk. Het te betalen bedrag is 100 maal 50 is 5.000 euro. Bij DVP gaan de 100 aandelen naar de koper op het moment dat de 5.000 euro naar de verkoper gaat. Dit is een rekenvoorbeeld zonder kosten.

DVP en de afwikkelingstermijn T+1

De afwikkelingstermijn is het aantal werkdagen tussen de transactie en de uitwisseling. ESMA, de Europese toezichthouder voor effectenmarkten, adviseert de overgang naar T+1 in de EU op 11 oktober 2027. Dat betekent afwikkeling één werkdag na de transactiedag in plaats van de huidige langere termijn. Het DVP-principe zelf verandert daardoor niet.

Andere betekenissen van DVP

Buiten de financiële wereld heeft DVP andere betekenissen. Zoekopdrachten naar een DVP-pas of een DVP-cursus gaan niet over effecten en worden hier niet behandeld.

Waar let je op bij DVP?

• DVP beperkt het afwikkelingsrisico, maar niet het koersrisico tussen transactie en afwikkeling.
• Er bestaan ook varianten, zoals levering tegen betaling in verschillende valuta’s, die extra complexiteit geven.
• Bij handel via een broker merkt een particuliere belegger weinig van DVP, omdat de afwikkeling achter de schermen verloopt.