Convertible
Wat is een convertible?
Een convertible is een obligatie met een extra recht: de houder mag haar omzetten in aandelen van het bedrijf dat haar heeft uitgegeven. Het product zit daarmee tussen een lening en een aandeel in. Tot de omzetting ontvang je rente, de coupon, en op de einddatum krijg je de nominale waarde terug als je niet hebt omgezet.
Hoe werkt een convertible (converteerbare obligatie)?
Bij uitgifte worden drie zaken afgesproken: de looptijd, de rente en de conversieverhouding, dus hoeveel aandelen je per obligatie krijgt. Daaruit volgt de conversieprijs: de nominale waarde gedeeld door het aantal aandelen.
Rekenvoorbeeld: stel dat een obligatie een nominale waarde van 1.000 euro heeft en in 20 aandelen mag worden omgezet. De conversieprijs is dan 1.000 : 20 = 50 euro per aandeel. Staat het aandeel op 70 euro, dan zijn de 20 aandelen 1.400 euro waard en is omzetten aantrekkelijker dan aflossing. Staat het aandeel op 40 euro, dan is 800 euro aan aandelen minder dan de 1.000 euro aflossing, en blijf je obligatiehouder.
Waarom geven bedrijven convertibles uit?
De rente op een convertible is meestal lager dan op een gewone obligatie, omdat beleggers het omzetrecht als extra waarde zien. Voor het bedrijf is dat goedkope financiering. Een nadeel is dat bij omzetting nieuwe aandelen ontstaan, waardoor bestaande aandeelhouders verwateren.
Welke risico’s heeft een convertible?
- Kredietrisico: het bedrijf kan de lening niet terugbetalen.
- Koersrisico: als het aandeel niet stijgt, mis je de meerwaarde en heb je alleen de lagere rente.
- Renterisico: zoals bij elke obligatie reageert de koers op de marktrente.
- Verwatering en voorwaarden: soms kan het bedrijf vervroegd aflossen of de omzetting afdwingen.
Verschil tussen convertible en gewone obligatie
Een gewone obligatie levert rente en aflossing. Een convertible biedt daarnaast een optie op de aandelenkoers. Daar staat doorgaans een lagere rente tegenover. Convertible heeft in de autowereld een heel andere betekenis: een cabriolet.
Veelgestelde vragen over convertible
Wat is een converteerbare obligatie?
Het is een obligatie waarbij de houder het recht heeft haar om te zetten in een vooraf bepaald aantal aandelen van de uitgevende onderneming. Zonder omzetting krijg je rente en aflossing.
Hoe werkt een converteerbare lening?
Het bedrijf leent geld van beleggers en betaalt rente. Stijgt het aandeel flink, dan kan de houder omzetten in aandelen. Stijgt het niet, dan blijft de houder obligatiehouder en krijgt hij de lening terug op de einddatum.
Wat betekent converteerbaar?
Converteerbaar betekent omzetbaar. Bij een obligatie gaat het om omzetting in aandelen, in andere contexten om het wisselen van de ene vorm of munt in de andere.
Wat is de betekenis van cabriolet?
In de autowereld is een convertible een cabriolet, een auto met een open te maken dak. Dat is een andere betekenis dan op deze pagina, waar het om de financiële convertible gaat.