DSCR (debt service coverage ratio)
Wat is de DSCR?
De DSCR (debt service coverage ratio) meet of een bedrijf, vastgoedeigenaar of project genoeg inkomsten heeft om de lopende schuld te betalen. Banken gebruiken de ratio bij kredietaanvragen, vooral bij financiering van bedrijfsvastgoed en bedrijven. Met schuldendienst worden de rente en de aflossing bedoeld die in één jaar moeten worden betaald.
Wat is de formule van de DSCR?
De formule is:
DSCR = netto operationele inkomsten / (rente + aflossing)
Als teller wordt vaak de EBITDA of de operationele kasstroom gebruikt. Financiers verschillen soms in de exacte definitie, dus controleer altijd welke teller in de kredietvoorwaarden staat.
Rekenvoorbeeld van de DSCR
Stel dat een bedrijf een operationele kasstroom heeft van 150.000 euro per jaar. Het betaalt 40.000 euro rente en 80.000 euro aflossing, samen 120.000 euro schuldendienst.
DSCR = 150.000 / 120.000 = 1,25
Het bedrijf dekt zijn schuldendienst dus 1,25 keer, ofwel met 25 procent marge. Daalt de kasstroom tot 120.000 euro, dan is de DSCR precies 1 en is er geen marge meer. Onder 1 moet het bedrijf putten uit reserves of extra lenen.
Wat is een gezonde DSCR?
Een DSCR onder 1 betekent dat de inkomsten de schuldendienst niet dekken. Boven 1 is er ruimte. Welke waarde als gezond geldt, verschilt per financier, sector en looptijd. Zo is een stabiele verhuurder met vaste huurinkomsten eerder tevreden met een lagere marge dan een bedrijf met sterk wisselende omzet.
Verschil tussen DSCR, ICR en loan to value
De DSCR kijkt naar rente én aflossing. De interest coverage ratio (ICR) kijkt alleen naar rente: EBIT gedeeld door de rentelasten. De loan to value (LTV) heeft niets met kasstroom te maken: het is de lening gedeeld door de waarde van het onderpand. Banken combineren deze maatstaven vaak, naast de solvabiliteit van het bedrijf.
Veelgestelde vragen over DSCR
Hoe bereken je de DSCR?
Deel de netto operationele inkomsten (vaak de EBITDA of operationele kasstroom) door de totale schuldendienst, dat is rente plus aflossing over dezelfde periode.
Wat is een gezonde DSCR?
Een DSCR boven 1 betekent dat de kasstroom de schuldendienst dekt. Kredietverstrekkers hanteren vaak een eigen minimum, bijvoorbeeld 1,25, maar dat verschilt per financier en sector.
Hoe bereken je de interest coverage ratio (ICR)?
ICR is de operationele winst (EBIT) gedeeld door de rentelasten over dezelfde periode. Anders dan de DSCR telt de ICR de aflossing niet mee.
Hoe bereken je de loan to value?
De loan to value is het openstaande leenbedrag gedeeld door de waarde van het onderpand, uitgedrukt in procenten. Dit is een andere maatstaf dan de DSCR.