EBITDA
DefinitieEBITDA is de winst van een bedrijf vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. De afkorting staat voor earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. Beleggers gebruiken EBITDA om bedrijven te vergelijken zonder het effect van financiering en afschrijvingsbeleid.
Formule van EBITDA
EBITDA = nettowinst + belastingen + rentelasten + afschrijvingen en amortisatie. Bereken EBITDA met de rekentool.
Fiscale EBITDA in Nederland
De Wet op de vennootschapsbelasting 1969 (artikel 15b) beperkt de aftrek van rente: niet aftrekbaar is het saldo aan renten voor zover dat meer is dan het hoogste van 24,5 procent van de gecorrigeerde winst en 1.000.000 euro. De gecorrigeerde winst is in de praktijk de fiscale EBITDA, al noemt de wet het woord niet. In 2019 was het percentage 30 procent en in 2022 20 procent.
Hoe gebruik je EBITDA in waarderingsmultiples?
Volgens Damodaran (NYU Stern, januari 2026) is de EV/EBITDA-multiple voor Europese bedrijven zonder financiële sector 10,77 en voor de Verenigde Staten 16,95. De EBITDA-marge is 15,7 procent in Europa.
Cijfers en bronnen van EBITDA
| Cijfer | Waarde | Periode | Bron |
|---|---|---|---|
| Earningsstripping: renteaftrekgrens en franchise in de wet | Saldo aan renten niet aftrekbaar voor zover meer dan het hoogste van (a) 24,5% van de gecorrigeerde winst en (b) EUR 1.000.000 | 2026 | Wet op de vennootschapsbelasting 1969, artikel 15b lid 1 (toestand 1 januari 2026), wetten.overheid.nl (HTML) |
| Definitie 'gecorrigeerde winst' (fiscale EBITDA) in de wet | Winst vermeerderd met (a) afschrijvingen op bedrijfsmiddelen, (b) afwaarderingen tot lagere bedrijfswaarde (minus terugnamen) en (c) het saldo aan renten; ten minste nihil | 2026 | Wet Vpb 1969, artikel 15b lid 3 (HTML) |
| Belastingdienst over de grens en periode | Rente niet aftrekbaar voor zover saldo meer is dan 24,5% van de winst en meer dan EUR 1.000.000; 24,5% vanaf 2025, 20% in 2023 en 2024 | 2023-2026 | Belastingdienst, Generieke renteaftrekbeperking (earningsstrippingregeling) (HTML) |
| EV/EBITDA Europa, totale markt zonder financiele bedrijven | 10,77x (alleen bedrijven met positieve EBITDA, 5.757 bedrijven) en 11,86x (alle bedrijven); Europa incl. financials: 10,73x en 15,96x | januari 2026 | Damodaran (NYU Stern), Enterprise Value Multiples by Sector (Europe), update 5 januari 2026 (XLSX) |
| EV/EBITDA VS, totale markt zonder financiele bedrijven | 16,95x (positieve EBITDA, 4.822 bedrijven) en 19,87x (alle bedrijven) | januari 2026 | Damodaran (NYU Stern), Enterprise Value Multiples by Sector (US), update 5 januari 2026 (XLSX) |
| Historische EV/EBITDA Europa (zonder financials, positieve EBITDA) | jan 2023: 9,00x; jan 2024: 9,41x; jan 2025: 9,54x; jan 2026: 10,77x | 2023-2026 | Damodaran, archieven vebitdaEurope22/23/24.xls en huidige vebitdaEurope.xls (XLSX) |
| Historische EV/EBITDA VS (zonder financials, positieve EBITDA) | jan 2020: 13,75x; jan 2022: 16,06x; jan 2023: 12,00x; jan 2024: 14,15x; jan 2025: 15,83x; jan 2026: 16,95x | 2020-2026 | Damodaran, archieven vebitda19/21/22/23/24.xls en huidige vebitda.xls (XLSX) |
| Sectormultiples EV/EBITDA Europa (positieve EBITDA) | Aerospace/defense 21,6x; software (system & application) 20,9x; telecom services 7,2x; utility (general) 7,6x; air transport 7,6x; oil/gas (production) 2,7x | januari 2026 | Damodaran, Enterprise Value Multiples by Sector (Europe) (XLSX) |
| EBITDA-marge totale markt (ex financials) | Europa 15,7% (5.757 bedrijven); VS 17,4% (4.822 bedrijven) | januari 2026 | Damodaran, Profit margins (EBITDA/Sales), Europe en US (XLSX) |
| EBITDA-marge per sector Europa | Telecom services 27,3%; software (system & application) 17,2%; utility 15,9%; air transport 13,3%; steel 5,6%; grocery retail 4,9%; olie/gas productie 60,2%; banken ca. 0% (niet zinvol) | januari 2026 | Damodaran, Profit margins (EBITDA/Sales), Europe (XLSX) |
| Nederlandse niet-financiele ondernemingen: EBITDA-benadering en marge | Bedrijfsresultaat EUR 147,7 mld + afschrijvingen EUR 72,0 mld = EUR 219,8 mld op netto omzet EUR 2.280 mld = 9,6% (2021: 9,9%; 2022: 9,7%; 2023: 9,1%) | 2024 | CBS StatLine 81837NED Financien alle ondernemingen; niet-financiele sector (wijziging 12 maart 2026), eigen berekening (code 399918) (API) |
| Nederlandse rentedekking op basis van EBITDA (EBITDA / rentelasten) | 2021: 6,4x; 2022: 6,6x; 2023: 4,2x; 2024: 4,0x (rentelasten 2021 EUR 28,4 mld, 2024 EUR 54,9 mld; +94%) | 2021-2024 | CBS StatLine 81837NED, eigen berekening (bedrijfsresultaat + afschrijvingen gedeeld door rentelasten) (API) |
| ECB over rentedekking (ICR) bij bedrijven | ECB definieert ICR in de hoofdanalyse als EBIT gedeeld door betaalde rente; in een kader elders EBITDA gedeeld door rentelasten; de mediane ICR is gedaald vanaf het post-pandemische hoogtepunt (geen getal) | mei 2026 | ECB, Financial Stability Review mei 2026 (PDF) |
Historische cijfers van EBITDA (1)
| Verloop percentage earningsstripping in de wet | 2019: 30%; 2022: 20%; 2025 en 2026: 24,5%; franchise steeds EUR 1.000.000 | 2019-2026 | Wet Vpb 1969 art. 15b lid 1, toestanden 1-1-2019, 1-1-2022, 1-1-2025 en 1-1-2026 |
Veelgestelde vragen over EBITDA
Wat is het verschil tussen EBIT en EBITDA?
EBIT is de winst vóór rente en belastingen. EBITDA telt daar afschrijvingen en amortisatie bij op.
Waar wordt EBITDA voor gebruikt?
Voor waardering via de EV/EBITDA-multiple en voor het beoordelen van de rentedekking.